气动锤厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
气动锤厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】赎回潮高涨转债稀缺性增强

发布时间:2020-10-17 01:14:33 阅读: 来源:气动锤厂家

“赎回潮”高涨 转债稀缺性增强

去年以来,A股走牛引发转债“赎回潮”空前高涨,转债市场存量随之大幅缩水。在A股慢牛格局未变的背景下,未来一段时间“赎回潮”有望延续并进一步提升转债市场稀缺性。就转债市场行情而言,分析人士指出,经过前段时间的估值消化行情之后,转债整体估值水平已经大幅回落,估值反弹、分享正股上涨的概率在上升,不过,未来随着转债标的减少,转债操作的难度也会相应增大。  “赎回潮”涌动转债存量缩水

去年下半年以来,A股市场开启的大牛行情,引发了转债市场的一场经久不息的“赎回退市潮”。4月15日,宁波海运发布公告 ,由于公司股票连续30个交易日中有20个交易日的收盘价不低于当前转股价格4.50元/股的130%,首次触发“海运转债”的提前赎回条款,董事会决定行使“海运转债”提前赎回权,对赎回登记日登记在册的“海运转债”全部赎回。至此,转债提前赎回大军再添新丁。  据数据统计,包括海运转债在内,去年下半年以来已先后有25只转债触发提前赎回。其中,不仅有中行、工行、石化、平安等发行额在200亿元以上的大盘转债,也有中鼎、海直、泰尔、华天、久立等发行额不足10亿元的小盘品种;中行、工行、石化等转债的存续期达到三、四年左右,而国金、东方等转债则成为上市不足一年便触发赎回的“过客”。  值得关注的是,伴随大波转债陆续退市,去年下半年以来转债市场容量也出现快速萎缩。从数量上看,去年6月末转债市场存量为30只,而截至4月15日的市场存量仅为20只,而且这20只转债中只有11只是从去年6月末存续至今,剩余9只均为去年下半年以来的新发债券。从金额上看,去年6月末转债市场存量金额达到1618.24亿元,4月15日则仅剩540.09亿元,不到去年6月末的三分之一。值得一提的是,在当前20只存量转债中,还包括6只已经发布提前赎回公告,不久之后亦将退市的转债,未来随着这6只转债退市,市场存量还将再降约50亿元。  另外,截至15日,东华、齐翔转债触发赎回条款的累计期已达到100%,齐峰达到90%,深机达到80%,浙能、民生也已进入累计期。这意味着,若A股牛市不出现较长期限调整,未来转债赎回潮仍将生生不息。  估值压力释放反弹概率上升  个券频频赎回退市、转债市场存量持续缩减,无疑会显著提升转债这一投资品种的稀缺性,进而对其估值水平形成向上刺激。正因如此,叠加去年以来投资者对A股牛市形成强烈预期,今年年初转债市场收获了一波可观的估值提升行情。二级市场上,转债价格持续攀升,转股溢价率频创新高。一级市场上,新发转债备受追捧,通常在上市首日就估值一步到位。  然而,高估值意味着高风险,更何况强赎回条款的存在,意味着进入提前赎回期的转债必然面临估值归零压力。正因如此,随着转债集中赎回潮出现,3月下旬以来转债市场遭到了一场不小的估值调整行情。数据显示,3月24日至4月14日,上证综指累计上涨12%,而同期中证转债指数却累计下跌了约3%。在此期间,20只可比转债的平均转股溢价率也从15.83%回落到了5.47%。  而随着高估值得到消化,转债市场股性相应上升,其走势也从前期股强债弱的背离状态,逐渐恢复到主要跟随正股而动。15日,20只转债2涨18跌,与正股一致,整体跌幅甚至小于正股。  对于转债后市,综合多家分析机构观点来看,从长期角度而言,引发市场逻辑变化的因素还在于政策风向以及资产配置方向的转变,基于未来股市慢牛格局有望延续的考虑,在前期估值压力得到部分释放之后,转债市场估值反弹、分享正股上涨的概率在上升,建议仍以持有为主。不过,鉴于未来一段时间转债存量面临进一步萎缩,转债二级市场操作的空间或将受限,与此同时,可积极关注一级市场打新机会。  证券简称区间涨跌幅(%) 正股区间涨跌幅(%) 纯债到期收益率(%) 转股溢价率(%) 债券余额(亿元)  海运转债 24.74 29.41 -64.81 0.15 3.86  恒丰转债 12.39 13.09 -21.29 -0.66 1.13  深机转债 7.72 23.64 -15.71 0.02 18.72  燕京转债 4.47 17.47 -61.75 -0.80 0.66  齐翔转债 4.22 24.25 -5.83 -0.41 12.28  东华转债 4.17 -8.00 -21.44 17.54 0.62  齐峰转债 0.35 4.98 -6.17 0.85 6.45  长青转债 -0.34 0.78 -5.66 1.71 0.03  冠城转债 -2.57 8.84 -4.93 0.64 14.22  民生转债 -3.59 8.20 -5.90 6.40 184.35  浙能转债 -4.77 9.43 -4.02 0.13 100.00  电气转债 -4.90 10.08 -3.51 21.84 60.00  格力转债 -6.83 2.61 -8.06 23.15 9.80  吉视转债 -7.11 -6.09 -4.26 21.02 17.00  深燃转债 -7.99 -1.93 -4.19 0.14 15.85  3月24日以来部分转债市场表现及价值分析

辅导ib

培训alevel数学

alevel课程是什么

ib课程是什么

相关阅读